（原標題：飼料新一輪降價開啟！全球大豆豐產(chǎn)預(yù)期強烈，各方看好中國需求，"雞周期"要來）
元旦之后，國內(nèi)豆粕等飼料價格開始新一輪降價，而且國際通脹也出現(xiàn)明顯放緩跡象。2023年，國內(nèi)飼料價格會出現(xiàn)怎樣的變數(shù)？
【資料圖】
對于這一波價格下調(diào)，國內(nèi)研究機構(gòu)認為，主要是供需兩端都在發(fā)生顯著變化:一方面，大豆到港量大幅上升，緩解了供需壓力；另一方面，國內(nèi)陽性病例增多，市場銷售速度開始偏慢。
在展望全年需求上，國內(nèi)外機構(gòu)都已上調(diào)了中國大豆進口量預(yù)測，而國家糧油信息中心對于年度進口預(yù)測更為樂觀，預(yù)計大豆進口量達到9500萬噸。環(huán)顧全球市場，新年國際大豆產(chǎn)量預(yù)估為3.91億噸，為歷史最高值，但是全球谷物庫存仍然在十年來最低水平，全球供需格局仍然處于緊平衡狀態(tài)。
市場等待消費復(fù)蘇的現(xiàn)實再進一步計價。去年，國內(nèi)養(yǎng)殖消費市場細分行業(yè)，在資本市場表現(xiàn)突出，而對于今年飼料需求，國內(nèi)研究機構(gòu)普遍預(yù)期樂觀。“雞周期”將在下半年崛起，而今年一季度末，生豬供給也將逐步進入上升通道，都會帶動飼料行業(yè)景氣回暖。
國內(nèi)飼料價格開始新一輪降價
元旦過后，國內(nèi)豆粕等飼料價格開始新一輪降價，降幅普遍在50元-200元/噸。而根據(jù)飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計，去年12月豆粕均價4809.32元/噸，環(huán)比上月下降超600元/噸，降幅高達11.35%。
為什么去年堅挺的豆粕開始持續(xù)疲軟？華安期貨分析師李偉表示，主要原因是國內(nèi)油廠大豆到港量大幅上升，大豆壓榨量也逐月增多，國內(nèi)豆粕供應(yīng)緊張局面逐步得到緩解。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，去年10月，國內(nèi)大豆進口到港量僅413萬噸，創(chuàng)下近8年來月度新低。直到去年11月中下旬，大豆到港才有好轉(zhuǎn)，11月大豆到港735萬噸。而12月份數(shù)據(jù)，市場預(yù)計到港為900萬噸-1000萬噸。截止到目前，大豆大量到港刺激油廠開機率一直保持在70%以上的高位水平。
中信建投期貨研究發(fā)展部石麗紅認為，去年12月至今，國產(chǎn)大豆市場的驅(qū)動因素主要在需求端。國內(nèi)陽性病例的增多促使消費者出于自身安全考慮不愿意外出消費，陽性患者的增多也使得餐館、菜市場等經(jīng)營主體減少，疊加臨近春節(jié)，學(xué)校放假、務(wù)工者返鄉(xiāng)，銷區(qū)市場走貨速度偏慢，市場多將豆源消耗依托在國儲收儲上。但國儲去年12月以來持續(xù)下調(diào)收購價格，加劇產(chǎn)銷區(qū)貿(mào)易商觀望心理。
根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對全國主要地區(qū)的50家飼料企業(yè)樣本調(diào)查顯示，截至2023年1月6日當(dāng)周（第1周），國內(nèi)飼料企業(yè)豆粕庫存天數(shù)為10.23天，較上一周增加1.05天，增幅10.26%。
國內(nèi)需求被各方看好，全球供需格局仍然緊平衡
盡管今年第一周飼料價格延續(xù)了去年跌勢，但是市場機構(gòu)對于今年國內(nèi)需求仍然普遍看好。1月5日，國家糧油信息中心發(fā)布《油脂油料市場供需狀況月報》，預(yù)測2022/23年度(2022年10月至2023年9月)，我國大豆新增供給量11529萬噸，其中國產(chǎn)大豆產(chǎn)量2029萬噸，大豆進口量9500萬噸。
此外，報告預(yù)測2022/23年度我國豆粕新增供給量7631萬噸，同比增加346萬噸，其中豆粕產(chǎn)量7627萬噸。預(yù)計年度國內(nèi)豆粕總消費量7523萬噸，同比增加263萬噸，其中飼用消費量7360萬噸，同比增加260萬噸。
國家糧油信息中心預(yù)計新年度中國進口總量9500萬噸，而上一生長年度中國大豆進口總量9157萬噸，預(yù)計大豆進口規(guī)模呈現(xiàn)明顯增長，可見對于中國需求規(guī)模保持樂觀預(yù)期。此外，包括美國農(nóng)業(yè)部等多家機構(gòu)，也對于中國需求表達了樂觀估計，美國農(nóng)業(yè)部最新報告預(yù)測中國進口規(guī)模在9800萬噸。
在全球供應(yīng)方面，根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部公布的最新月度供需報告顯示，2022/23年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)估為3.91億噸，為歷史最高值，同比增加約10%。其中巴西大豆增幅最為顯著，預(yù)估為1.52億噸，同比增加20%，創(chuàng)造新的產(chǎn)量紀錄；美國年度產(chǎn)量為1.18億噸，同比下滑2.67%；阿根廷年度產(chǎn)量為4950萬噸，同比增加12.76%。
盡管2022/23年度全球大豆產(chǎn)量保持在較高水平，但全球谷物庫存已經(jīng)趨于十年來最低水平，市場對供應(yīng)吃緊存擔(dān)憂。根據(jù)USDA月度供需報告，2022/23年度，美國大豆期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存為2.2億蒲，庫銷比低至4.98%，仍然處在十年來最低的庫存水平。而全球大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為1.02億噸，盡管較上一年度有所恢復(fù)，但庫銷比仍處在偏低位置，為18.67%。
“全球供應(yīng)大環(huán)境仍然處在偏緊格局?！睆V發(fā)期貨最新報告認為，盡管巴西種植面積及產(chǎn)量均有較大增幅，但美豆庫銷比仍處在十分緊張的格局，全球大豆供需并不寬松。而且俄烏沖突仍在發(fā)酵，對于全球谷物市場有較大沖擊，市場環(huán)境并不寬松，且短期改善空間有限的前提下，國際大豆價格在下方始終存在較強支撐。
等待消費復(fù)蘇現(xiàn)實再進一步計價
“盡管全球大豆具有豐產(chǎn)預(yù)期，不過那仍是在拉尼娜氣候逐漸消退、南美降雨回歸的理想情況之下，而當(dāng)前我們正處在拉尼娜氣候之中，豆粕價格支撐仍顯強烈?！泵罓栄牌谪涋r(nóng)產(chǎn)品小組認為，國內(nèi)豆粕產(chǎn)業(yè)端依然偏緊，之前01合約屢創(chuàng)新高，盡管當(dāng)前豆粕主力已切換至05合約，但產(chǎn)業(yè)供需形勢并未完全改變。
在美國期貨市場上，根據(jù)去年12月30日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）發(fā)布的持倉報告顯示，當(dāng)周，投機基金在芝加哥豆粕期貨和期權(quán)市場增持凈多單，這也是連續(xù)第5周增持。目前，美國芝加哥期貨交易所（CBOT），成交最活躍的3月合約，報價在1492美元/蒲式耳，仍然在1500美元一線附近。
在國內(nèi)資本市場上，豆粕ETF(159985)去年全年上漲64.62%，在所有上市ETF中排名第一，基金份額從去年年初的1.3億份，達到今年1月6日的3.64億份，資金流入明顯。而著眼于養(yǎng)殖消費市場細分行業(yè)的表現(xiàn)來看，雞產(chǎn)業(yè)指數(shù)(884252)近一年悄然上漲22.58%。Wind生豬指數(shù)去年一年在劇烈的波動幅度下，漲幅仍然達到9.85%，而同期滬深300指數(shù)下滑21.27%。
“2023年是畜禽飼料大年?！睆V發(fā)證券研究員王乾預(yù)計，今年一季度末，生豬供給逐步進入上升通道，禽類存欄在高利潤刺激下也有望逐步提升，畜禽飼料行業(yè)景氣也將趨勢回暖。
校對：姚遠
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